Predajný plán november 2024: Prvé zamknutie malého zisku budúcoročnej úrody repky

Repka si v novembri pripisovala pekné cenové zisky, a i preto sme sa rozhodli zrealizovať niekoľko obchodov na burze s touto plodinou. Naproti tomu ceny obilnín sa výraznejšie nemenili.

V sezóne 2024/25 sme doteraz uzatvorili 12 obchodov na burze, pričom v rámci týchto uzatvorených (ukončených) obchodov sme zaknihovali zisk 7345 EUR (tab. 3). Zisk z uzatvorených obchodov na burze ostal medzimesačne bez zmeny.

V novembri sme však zrealizovali už aj prvý obchod pre ročník 2025/26. V rámci tohto uzatvoreného (ukončeného) obchodu sme zaknihovali zisk 1300 EUR (tab. 4).

K 25.11.2024 naše otvorené pozície na hedžingovom účte (1 obchod) evidujú zisk 675 EUR, čo znamená medzimesačný nárast hodnoty účtu o 675 EUR v otvorených pozíciách (tab. 1).

Pripomíname, že všetky nové otvorené pozície, ako aj realizované obchody v priebehu mesiaca zverejňujeme hneď po realizácii týchto obchodov na našom X účte @agromagazin. Zmeny evidujeme v priložených tabuľkách.

Olejniny

Repka si na burze MATIF ostatné dva mesiace pripisovala robustné zisky, keď jej cena vzrástla až k 550 EUR/t v prípade februárového kontraktu 2025 a na 500 EUR/t v prípade prvého kontraktu novej úrody za mesiac august 2025. Keďže máme predanú tohtoročníkovú produkciu a repka pekne posilnila, rozhodli sme sa, že si zahedžujeme na časť budúcoročnej produkcie 2025/26 jej cenu cez augustový kontrakt 2025. Za vstupný bod sme si určili moment, keď cena na augustovom 25 kontrakte presiahne 500 EUR/t. Dňa 11.11. sme tak otvorili krátku (short) pozíciu v objeme 1 lot (50 ton) na repku, keď sme vstúpili do obchodu predajnou cenou 500,75 EUR/t. Dôvodom vstupu do pozície bola jednak atraktívna cena, ktorá by mala pokrývať naše výrobné náklady, no tiež faktor, že tento trh sa rozbehol až príliš a repka sa stala technicky prekúpená, čo zvýšilo pravdepodobnosť príchodu cenovej korekcie. Išlo tak o prvý obchod týkajúci sa novej sezóny 20245/26, pričom tieto obchody evidujeme v tab. 4.

Okrem toho sa nám zdalo, že cenový rozdiel medzi novou a starou úrodou – tzv. spread sa tiež rozšíril veľmi výrazne a tak sme si povedali, že sa pokúsime získať nejaké eurá na tonu k dobru ešte v rámci tohto ročníka (2024/25) tým, že stavíme na pokles tohto cenového rozdielu v ďalšom období. Zrealizovali sme tak dňa 19.11.2024 spreadový obchod v objeme 2 loty (100 ton) v rámci páru kontraktov máj 25 (stará úroda) a aug 25 (nová úroda). Keďže očakávame pokles cenového rozdielu medzi týmito dvomi kontraktmi, tak sme si na jednej strane otvorili 2 dlhé pozície – 100 ton (long) na aug 25 za nákupnú cenu 490,25 EUR/t a súčasne 2 krátke pozície 100 ton (short) na kontrakt máj 25 za predajnú cenu 536,25 EUR/t. Náš štartovací spread (cenový rozdiel medzi kontraktmi) bol 46 EUR/t.

Už pár dní nato si repka prešla očakávanou korekciou. Keďže komodita bola prekúpená, cenová korekcia dokázala tento trh dostať do rovnováhy, no stále ostal zachovaný rastový trend a teda vízia, že cena do budúcnosti môže znovu posilniť. Aj preto sme si povedali, že si zamkneme cenový zisk z futures kontraktu august 25 v objeme 1 lot (50 ton). Takže už 10 dní po otvorení našej pozície, t.j. dňa 21.11.2024 sme uzatvorili náš obchod vyrovnaním pozície nákupom aug 25 kontraktu za cenu 474,25 EUR/t. Tento obchod nám tak priniesol prvý zisk do nového ročníka vo výške 26 EUR/t, resp. pri 50 tonách (1 lot) zisk 1300 EUR na obchod. Keď si zoberieme do úvahy, že v novej sezóne očakávame produkciu repky na tradičných 300 ton (zo 100 ha), tak potom tento prvý zisk v objeme 1300 EUR/t po prepočte na 300 ton produkcie nám prináša prvú cenovú prémiu vo výške niečo vyše 4 EUR/ha. Keďže sme v relatívne krátkom čase tento obchod otvorili a súčasne i zatvorili, nestihol sa zobraziť v tab. 1 otvorených obchodov, ale je už zaznamenaný v tab. 4 zrealizovaných obchodov na trhu futures pre ročník 2025/26.

Do zisku sa dostal aj spreadový obchod, kde sa cenový rozdiel medzi starou a novou úrodou zúžil z 46 EUR/t na 39,25 EUR/t v čase písania analýzy. Tento obchod ale nechávame zatiaľ bežať, keďže ide o relatívne bezpečnú stratégiu. Cenový rozdiel medzi dvomi kontraktmi totiž varíruje výrazne menej ako samotná cena v rámci jednotlivých kontraktov. Apropos, spreadový obchod stále evidujeme ako obchod za ročník 2024/25, aj keď už vlastne ide o hybrid, pretože jeden kontrakt síce sleduje ceny starej úrody, no druhý už ceny novej úrody 2025/26.

Počkáme si tiež, aké štartovacie ceny novej úrody repky ponúkne slovenský domáci trh. Keď bol kontrakt august 25 na MATIFe na 500 EUR/t (11. november 2024), slovenský trh sa cenovo hýbal s ponukami novej úrody v okolí 470 EUR/t. Na súčasné ponúkané plusové prémie 5 – 10 EUR/t nad MATIFom (dodávka feb 25) je to možno málo atraktívna cena, no z pohľadu rentability výroby aj táto cena dáva svoj zmysel. Obzvlášť, keď technické indikátory na burze v tomto čase (11. november) ukazovali na MATIFe na silno prekúpený trh s repkou, pričom dlhodobý priemer ceny bol cirka o 50 EUR/t nižšie. Súčasná korekcia ceny je tak skôr návratom do normálu.

Keď sa pozriete na bilanciu našich zrealizovaných obchodov na trhu futures v sezóne 2024/25 (tab. 3), možno si poviete, že tohtoročníkový burzový zisk v objeme necelých 7400 EUR je relatívne malý oproti vlaňajšku či predvlaňajšku, kde sa hýbal medzi 40 až 50 tis. EUR. Je to pravda, no tento rok sú cenové prémie plodín na domácom fyzickom trhu SR výrazne pevnejšie a teda pre dosiahnutie profitability nepotrebujeme až tak „naháňať“ trh futures. Samozrejme, predaje na fyzickom trhu SR by mohli byť vždy ešte za vyššie ceny, no nie je to o tom chytiť najvyššiu cenu v ročníku. Ale o tom, aby sme dokázali zaknihovať primeraný zisk a súčasne si čo najlepšie manažovali cenové riziko pred poklesom ceny.

Celú analýzu si môžete už čoskoro prečítať v AGROMAGAZÍNe 12/2024 na s.37-39.

Mesačník AGROMAGAZÍN si môžete predplatiť tu.

David Karkulín, AGROBIZNIS

Tabuľka č.1: Predajný plán produkcie: Burzové obchody virtuálnej farmy AGROMAGAZÍNu v sezóne 2024/25 a sezóne 2025/26 vrátane aktuálnej hodnoty otvorených pozícií na hedžingovom obchodnom účte k 25.11.2024.

MATIF: 1 lot pšenice, kukurice, repky je ekvivalentom objemu 50 ton plodiny

CBoT: 1 lot mini kontraktu sóje je ekvivalentom 27,2 t plodiny, resp. 1 000 bušelov