Predajný plán október 2024: Nové obchody na domácom trhu

Bilancia na hedžingovom účte

Vitajte pri ďalšom pokračovaní seriálu článkov týkajúcich sa realizácie predajného plánu produkcie plodín na virtuálnej 500 ha farme AGROMAGAZÍNu, v ktorom sa venujeme predajnému plánu pre sezónu 2024/25.

Ceny obilnín na burze MATIF si síce v októbri dali prestávku v raste, no vzrástli cenové prémie na domácom trhu, čo nás motivovalo k uzatvoreniu ďalšej tranže našej tohtoročníkovej produkcie obidvoch plodín na domácom trhu. Keďže v dohľadnej dobe exspiruje decembrový kontrakt 2024 pšenice a s ním aj naša opcia, rozhodli sme sa tiež ukončiť aj našu opčnú stratégiu.

V sezóne 2024/25 sme doteraz uzatvorili 12 obchodov na burze, pričom v rámci týchto uzatvorených (ukončených) obchodov sme zaknihovali zisk 7 585 € (tab. 3). Zisk z uzatvorených obchodov na burze ostal medzimesačne bez zmeny.

K 6.11. 2024 nemáme otvorené pozície na hedžingovom účte.

Pripomíname, že všetky nové otvorené pozície, ako aj realizované obchody v priebehu mesiaca zverejňujeme hneď po realizácii týchto obchodov na našom X účte @agromagazin. Zmeny evidujeme v priložených tabuľkách.

Kukurica

Cenové prémie na kukuricu na domácom trhu v SR sa vyvíjali ostatný mesiac ešte priaznivejšie ako pri pšeniciach. Na burze MATIF síce cena kukurice v októbri stagnovala, no na domácom trhu sa ceny vyšplhali k 195 €/t, čo bolo len 17 €/t pod cenami na MATIFe. I pri tejto plodine sme sa rozhodli pre fixáciu časti novej úrody vďaka priaznivej cenovej prémii. Na trh sme tak dňa 21.10. 2024 umiestnili cez forwardový kontrakt s termínom dodávky december 2024 celkovo 250 ton kukurice za cenu 195 €/t. Pri úrode 7 t/ha sme na 100 ha dosiahli v sezóne 2024/25 celkovú produkciu 700 ton, pričom dobrou správou bolo, že tohtoročnú úrodu nebolo takmer vôbec treba dosúšať. Cena 195 €/t nám tak pokrýva výrobné náklady a i preto sme obchod zrealizovali. V sklade nám ostáva už len 250 ton kukurice. Priaznivé cenové prémie by mohli na SK trhu zostať, keďže neoslní tento rok produkcia Maďarska či Rumunska. No a ani Ukrajina nebude mať na export toľko kukurice ako vlani.

Olejniny

Repka na domácom trhu na Slovensku vykazuje prémiu plus 10 €/t nad MATIFom, čo znamená, že koncom októbra by sme mohli za našu produkciu inkasovať až 515 €/t. Žiaľ, všetko už máme predané (a za nižšiu cenu), čo by nás malo mrzieť. No ako zodpovední risk manažéri by sme sa nemali nechať strhnúť vidinou „vychytávania maximálnych cien“, pretože nikdy nevieme, kde práve príslušná komodita svoje maximum zaknihuje.

Paradoxne, svetová produkcia olejnín má byť rekordná, čo nefavorizuje vysoké ceny tejto skupiny plodín. No trh EÚ je pod vplyvom vlastných fundamentov, ktorým dominuje medziročne citeľne nižšia domáca ponuka repky. Keďže investori sú aktuálne relatívne naklonení ďalším investíciám do komodít, je možné, že ceny plodín ešte budú mať priestor pre ďalší rast. Ak repka na MATIFe posilní k 550 €/t, zrejme otvoríme už prvú hedžingovú pozíciu pre časť novej úrody 2025/26. Nová úroda sa síce bude zrejme obchodovať za nižšiu cenu, no ak by táto cena bola atraktívna, pôjdeme do toho. V AGROMAGAZÍNe sa hovorí, že príde druhá inflačná vlna, no táto by mala byť až reakciou na novú vlnu finančných stimulov, ktoré vlády a centrálne banky v reakcii na príchod recesie. Teda druhá inflačná vlna môže nastúpiť až po recesii. Samozrejme, bavíme sa tu hypoteticky ako o alternatívnom scenári. Otázka tak znie, či v roku 2025 neuvidíme recesiu – ktorá však v prvom slede so značnou pravdepodobnosťou stiahne ceny komodít nadol. Preto sme rozhodnutí do novej sezóny hedžovať aspoň časť produkcie v predstihu už v aktuálnom cenovom optimizme. Možno to bude chybná stratégia, no náš plán je rozložiť si riziko aj pre prípad príchodu recesie v roku 2025.

Tiež uvažujeme nad tým, že v nejakom bode si ešte na tohtoročníkovú produkciu repky otvoríme put opciu so zámerne nižšou strike cenou a tým aj lacnejšou opčnou prémiou na 50 ton tohtoročníkovej produkcie. Síce repku 2024/25 už máme predanú, no to nevylučuje možnosť skúsiť pri risku 200 € (v podobe zaplatenej prémie) sa pokúsiť dostať z trhu ešte možno i 1 000 € na získanej prémii po jej spätnom predaji v prípade, ak by cena repky do apríla 2025 klesla. Tento plán však máme zatiaľ „v šuflíku“ a počkáme si, či repka na MATIFe dokáže do konca roka potiahnuť až k 550 €/t. Ak áno, potom by sme mohli túto stratégiu vyskúšať.

Tabuľka č.1: Predajný plán produkcie: Burzové obchody virtuálnej farmy AGROMAGAZÍNu v sezóne 2024/25 vrátane aktuálnej hodnoty otvorených pozícií na hedžingovom obchodnom účte k 6.11. 2024.

MATIF: 1 lot pšenice, kukurice, repky je ekvivalentom objemu 50 t plodiny

CBoT: 1 lot mini kontraktu sóje je ekvivalentom 27,2 t plodiny, resp. 1 000 bušelov

Poznámka: Všetky nové otvorené pozície, ako aj realizované obchody v priebehu mesiaca zverejňujeme hneď po realizácii týchto obchodov na našom twitterovom účte @agromagazin.

Tabuľka č.2: Zrealizované predaje plodín na fyzickom trhu SR (sezóna 2024/25).

Celú analýzu si môžete čoskoro prečítať v AGROMAGAZÍNe 11/2024 na s. 38-39.

Mesačník AGROMAGAZÍN si môžete predplatiť tu.

David Karkulín, AGROBIZNIS