Vždy v januári menia oba komoditné indexy DJ-USD aj S &
Toto rebalancovanie spravidla (ale nie výhradne) spočíva v predaji komodít, ktorým sa minulý rok darilo najlepšie a nákupe tých, ktorým sa nedarilo, aby sa portfólio vyvážilo na pôvodnú úroveň. Tento rok je tu ešte zmena navyše, do indexu DJ-USD bola prvýkrát pridaná ropa Brent a zastúpenie ropy WTI tak bolo o toto množstvo znížené.
Zúčtovacia cena zo 6.januára určí konečný počet kontraktov, ktoré majú byť kúpené a predané, pričom sa tak bude diať od pondelka 9. januára do piatku 13. januára. Každý deň bude zrealizovaný zhruba 20% objem z požadovaného prispôsobenia, pričom bude použitá zatváracia cena futures kontraktov toho dňa.
Všeobecne vzaté, poľnohospodárske komodity, dobytok a priemyselné kovy sa budú kupovať, vzácne kovy a energie predávať. Výnimkou je zemný plyn a vyššie spomínaná ropa Brent. Je možné, že to bude mať pozitívny dopad na cenu cukru, niklu, bavlny, pšenice a zinku, pretože odhadované objemy, ktoré budú rebalancované, tvoria u daných komodít značnú časť dostupnej likvidity. Známky toho, že investori sa snažia tomuto rebalancovaniu predísť, sme videli na trhu už vo štvrtok, kedy cukor klesol o 5,2 percent, najviac od septembra. Fundamentálne správy spôsobili pokles ceny a ten bol ešte umocnený špekulantmi, ktorí museli zatvárať dlhé pozície.
Pretože index S & P GSCI bude znižovať svoju expozíciu v rope WTI v prospech ropy Brent a plynového oleja, bude treba predať ropu WTI odhadom za 15 miliárd dolárov a nakúpiť ropu Brent za 5 miliárd dolárov. Hoci toto množstvo nie je v porovnaní s dennými priemernými objemami výrazné, spustilo v minulom týždni silnejší rast ropy Brent. Spread (rozdiel medzi cenami ropy WTI a Brent sa rozšíril v uplynulom týždni z 3 dolárov na 11 dolárov, čo naznačuje, že obchodníci a manažéri fondov, ktorí kopírujú index DJ-UBS, sú už aktívni v príprave na rebalancovanie.
Ole S. Hansen, komoditný stratég Saxo Bank
Zdroj: MediaDom
Ďalšie informácie nájdete na: http://sk.saxobank.com/futures-komodity
