Finančné napätie na globálnych trhoch nekontrolovateľne postupuje a čím dlhšie bude trvať prijatie riešenia európskej dlhovej krízy, tým viac rastie riziko nástupu globálnej recesie.
Výsledkom je krátkodobo nižší výhľad na dopyt po komoditách, čím trpia ceny.
Mnoho investorov sa s koncom roka začína sťahovať z trhu a investičné fondy znižujú pozície na úver ako dôsledok znižovania úverových liniek zo strany bánk. Preto nemožno v ďalších týždňoch vylúčiť nepriaznivé prostredie vrátane pokračujúceho posilňovania dolára, ktorý tak neposkytuje komoditám podporu.
Globálny index nákupných manažérov, ktorý je predstihovým ukazovateľom ekonomickej aktivity, naznačuje v najbližšej dobe slabosť, pričom mäkké dáta z Číny len podporujú ďalší neistý výhľad.
Komoditné fondy S & P GSCI a DJ UBS sa od začiatku roka obchodujú v zápornom pásme, najmä v poslednej dobe, pretože v oboch sú zastúpené poľnohospodárske komodity a kovy, teda sektory, ktoré v uplynulých mesiacoch trpeli najviac.
Index Reuters Jeffries CRB stratil výpredajom naprieč sektormi za 47. týždeň 2,7 percenta, pričom najviac boli zasiahnuté komodity citlivé na vývoj dolára ako je kukurica a sójové bôby. Americkí exportéri nedokážu súťažiť s lacnejšími produktmi z iných krajín, najmä z Južnej Afriky, kde brazílsky real oslabil za uplynulý polrok o viac ako 15 percent. Naďalej pokračuje nakupovanie dolára, ktorý voči košu svetových mien posilnil o 1,9 percenta.
Ole S. Hansen, komoditný stratég Saxo Bank
Zdroj: MediaDom
Ďalšie informácie nájdete na: http://sk.saxobank.com/futures-komodity
Grafika: Týždenná výkonnosť najobchodovanejšieho komoditného indexu Reuters Jeffries CRB (medzitýždenná zmena v %)
Grafika 2: Výkonnosť ďaľších známych komoditných fondov: S & P GSCI (modrá línia) a DJ UBS (červená línia) v roku 2011:
