Dramatická rally na rizikových aktívach minulý týždeň pokračovala. Akcie a komodity rástli, dlhopisy sa predávali.
Lepšie ekonomické dáta z Ameriky zvýšili dôveru investorov, ktorí veria, že otázka recesie nie je na programe dňa. Na stretnutí predstaviteľov EÚ 23. októbra trh očakáva, že výsledkom bude významné oznámenie a európski politici tak majú menej ako týždeň na to, aby dali dohromady účinnú stratégiu, ktorá dostane európsku dlhovú krízu pod kontrolu.
Až doteraz bol trh pripravený veriť, že riešenie je na ceste. Akciové trhy reagovali dramaticky a dolár vypadol zo zoznamu obľúbených. Hlavné riziko spočíva v druhom kole extrémne rizikovej averzie, ktorá môže vyústiť do likvidácie pozícií podobnej tej, ktorú sme videli v septembri.
Index Reuters Jeffries CRB za minulý týždeň pridal štyri percentá a od októbrových miním pridal za dva týždne 8,5 percent. Časť týchto ziskov sa dá vysvetliť oslabením dolára za tú istú dobu o zhruba 4 percentá. Poľnohospodársky sektor, ktorý mal prekvapivo dlhú expozíciu, v uplynulých mesiacoch prešiel dramatickou redukciou. Teraz sa obchodníci vracali a znovu otvárali dlhé pozície, predovšetkým na kukurici, sójových bôboch a ryži.
Grafika: Výkonnosť hlavných komodít v 41 týždni:
Zdroj: Bloomberg
