AGROMAGAZÍN – prognóza cien agrokomodít pre 2. týždeň 2016

Nedela 08.septembra 2024, meniny má Miriama, zajtra Martina

: 12. január 2016

Plodiny: Pokojné Vianoce na komoditnom trhu vystriedal hektický úvod roka 2016, ktorý znamenal korekcie nielen na samotnom trhu komodít, avšak aj na globálnom akciovom trhu.

Na burze MATIF v ostatných dvoch týždňoch klesli ceny pšenice o 6 EUR/t, keď sa komodita dnes obchoduje za 169 EUR/t. Ceny kukurice za toto obdobie odpísali z ceny 10 EUR/t, keď cena komodity poklesla na 158 EUR/t. Repka v ostatných dvoch týždňoch korigovala svoju cenu o 11 EUR/t na 364 EUR/t. Na burze v Chicagu v USA za ostatné dva týždne klesli ceny pšenice o 3 EUR/t na 158 EUR/t, ceny kukurice korigovali nadol o 7 EUR/t na 127 EUR/t a ceny sóje poklesli o 9 EUR/t na 291 EUR/t. V rámci komoditného koša si plodiny viedli ešte celkom dobre, pričom porazeným bola ropa, ktorej cena za ostatné dva týždne korigovala nadol až o 25 %, keď sa jej cena zosunula k 30 USD za barel. Na globálnom trhu v cenotvorbe plodín aktuálne jasne badať súboj fundamentálnych a technických obchodníkov. Fundamenty trhu sú totiž neutrálne, no z pohľadu technickej analýzy sa na burze v Chicagu podliezli všetky plodiny strednodobé cenové pásmo (na toto riziko AGROMAGAZÍN poukazoval od polovice novembra 2015) a tým sa im otvoril priestor pre ďalší pokles. Ceny ale napriek tomu bránia svoje aktuálne úrovne, pričom trh úpenlivo čaká na dnešné dva dôležité reporty USDA. Večer bude zverejnený WASDE report za mesiac január 2016, v ktorom sa definitívne spresní tohtoročná americká produkcia kukurice a sóje. Hneď nato sa zverejní report o štvrťročných zásobách plodín na skladoch v USA, čo je ďalšia veľmi významná správa. I preto dnes môžeme očakávať vo večerných hodinách na trhu zvýšenú volatilitu a zrejme aj uvidíme rozuzlenie zápletky, či v nasledujúcich týždňoch vyhrajú technickí obchodníci, ktorí začnú ťahať ceny nižšie alebo fundamentalisti, ktorí by mohli udržiavať stabilitu, resp. možno i mierne motivovať ceny k rastu. Zaujímavé je i aktuálne prerozdelenie pozícií medzi špekulatívnymi obchodníkmi a komerčnými zaisťovateľmi (producenti a spracovatelia). Kým špekulanti v tomto momente sú nastavení na ďalší pokles cien, pre spracovateľov sa zdajú aktuálne ceny už atraktívne a tak zvyšujú svoje stávky na budúci rast cien. Treba podotknúť, že špekulatívni obchodníci majú aktuálne otvorený najvyšší počet krátkych pozícií na plodiny (stávky na pokles cien) od roku 2012, čo však môže byť dvojsečná zbraň, keďže v prípade zverejnenia akejkoľvek prekvapivej správy môže veľmi rýchlo dôjsť k zatváraniu krátkych pozícií (tzv. short covering), čo spravidla býva sprevádzané skokovým nárastom cien. Takže akékoľvek nepredvídané čísla v rámci dnešných reportov môžu ceny plodín poslať vyššie. Pravdou však je, že riziko pre pokles cien plodín je vysoké. Americká produkcia kukurice a sóje bude veľmi pravdepodobne vysoká a súčasne nám spomaľujú americké exporty týchto plodín, čo zvyšuje šance, že USDA bude kvantifikovať americké zásoby plodín ako vysoké a navyše s tendenciou týchto zásob s pokračovaním v raste (keďže exporty spomaľujú). Prekvapiť by ale mohla pšenica, kde by USDA mohlo dnes ohlásiť výraznejší pokles tohtoročných osevných plôch v USA v porovnaní s odhadmi. V tomto momente je ťažké odhadnúť, ktorým smerom ceny plodín po dnešnom dni zamieria, no AGROMAGAZÍN stále vidí ako značné riziko pre pokračovanie poklesu cien. Ak však aj ceny budú nasledujúce dni klesať, masívne počty krátkych pozícií na strane špekulatívnych investorov robia z tohto klesajúceho trendu časovanú bombu náchylnú na obraty trendu v dôsledku short coveringu a i preto si myslíme, že v dohľadnej dobe uvidíme obrat na trhu s plodinami smerom k rastu ich cien. Možno už dnes, aj keď vyššie spomínané faktory tento scenár až tak úplne nefavorizujú. Keďže počítame s tým, že dnešné reporty prinesú na trh volatilitu, v rámci našich odhadov ku koncu týždňa zvyšujeme cenový interval.

Očakávané ceny plodín na burze MATIF na konci 2. týždňa 2016: pšenica 163 – 175 EUR/t, kukurica 152 – 165 EUR/t, repka 355 – 375 EUR/t.

Zookomodity: Ceny jatočných ošípaných sa na prelome roka zastabilizovali všade v Európe. Nemecko v aktuálnom týždni hlási dokonca mierny nárast cien komodity, keď sa táto obchoduje za 1,28 EUR/kg jat. hm., čo je o 3 eurocent/kg jat. hm. viac v porovnaní s minulým týždňom. Naproti tomu ceny v Dánsku stagnujú už 4 týždne na 1,30 EUR/kg jat. hm. Predpokladáme, že aj v SR budeme tento týždeň vidieť stabilnú cenotvorbu jatočných ošípaných, ktorých cena by mohla oscilovať v pásme 1,29 až 1,34 EUR/kg jat. hm. Istým miernym rizikom pre jemnú korekciu cien nadol je fakt, že SR má aktuálne najvyššie ceny ošípaných v regióne V4 krajín, pričom ceny v Poľsku sú aktuálne len na úrovni 1,21 EUR/kg jat. hm.

Pozitívny trend v úvode roka zaznamenali aj ceny jatočných kráv v Nemecku, ktoré za ostatné dva týždne dokázali posilniť o 18 eurocent/kg jat. hm. (R3) na cenu 2,73 EUR/kg jat. hm. Naproti tomu ceny jatočných býkov kategórie R3 za dané obdobie oslabili o 6 eurocent/kg jat. hm. na 3,92 EUR/kg jat. hm.

Po predvianočnej korekcii sa stabilizovali aj ceny mlieka. Spotové ceny mlieka v Nemecku stagnujú na 17 – 19 EUR/100 kg, ceny v Holandsku v ostatných dvoch týždňoch posilnili o 2 EUR/100 kg na 16,50 EUR/100 kg. Ceny mliečnych komodít na aukcii mliekarne Fonterra na N. Zélande v úvode roka 2016 oslabili o 1,6 %, keď sa komodity zobchodovali pri priemernej cene 2458 USD za tonu. Ako badať, neistá budúcnosť cien mlieka pretrváva naďalej, aj keď sa zdá, že trh sa pomaly ale isto začína stabilizovať. Keďže je ale na celý komoditný kôš vyvíjaný značný tlak na pokračovanie poklesu cien, stále sme v AGROMAGAZÍNe opatrní v našich odhadoch pre prípadný budúci rast cien mlieka. Fundamenty na trhu nateraz nemajú dostatok sily, aby mohli dať do pohybu rastovú špirálu cien komodity. Slovenských chovateľov ale môže tešiť, že vďaka sezónne rastúcemu obsahu mliečnych zložiek v mlieku môžu inkasovať mierne vyššie ceny za produkciu. Cena mlieka sa v novembri vďaka tomu dostala takmer k 27,5 EUR/100 kg. Tento sezónny efekt však postupne začne vyprchávať, čo aj pri stagnujúcich cenách mlieka bude znamenať znovu miernu cenovú korekciu.

Očakávané ceny mlieka v SR (skorigované na 3,7 % tuku a 3,3 % bielkovín): január 2016: 26,26 EUR/100 kg, február 26,12 EUR/100 kg, marec: 26,30 EUR/100 kg Očakávané priemerné nákupné ceny mlieka v SR (skorigované na reálny obsah mliečnych zložiek): január 27,01 EUR/100 kg, február 26,73 EUR/100 kg, marec 26,50 EUR/100 kg.

Ropa a PHM: Ropa Brent v ostatných dvoch týždňoch zažila ďalšiu silnú vlnu zlacňovania, keď ceny klesli o 5 USD/barel na 31 USD/barel, čo je najnižšia hodnota za ostatných 12 rokov. Tvrdošijné rozhodnutie OPEC neznížiť produkciu a súčasne návrat Iránu na trh potlačil ceny prudko nadol. Z pohľadu technickej analýzy sa rope otvoril priestor k poklesu na 27 USD za barel. AGROMAGAZÍN už rok avizuje, že ceny ropy budú náchylné pokračovať v poklese, no pri súčasných hodnotách si myslíme, že sa blížime k dlhodobému cenovému dnu na tomto trhu. Technicky ropa ešte môže skĺznuť niekoľko dolárov za barel nižšie (niektorí analytici hovoria dokonca o cene 20 USD za barel), no aktuálna cena 31 USD za barel robí produkciu nerentabilnou prakticky všade vo svete a teda dlhodobo je takýto trend neudržateľný. Svetové zásoby komodity sú však vysoké a súčasne ešte stále producenti dodávajú na trh o niečo viac ropy ako sa spotrebuje a to znamená, že proces normalizácie cien môže byť dlhodobejší. Podobne ako pri plodinách aj pri rope investori aktuálne držia veľmi veľký počet krátkych pozícií, čo zvyšuje riziko short coveringu, t.j. skokového zatvárania krátkych pozícií a tým zvýšenia cien (späť k 40 USD za barel) v krátkej dobe. Aktuálny vývoj cien ropy samozrejme vplýva aj na ceny PHM. Predovšetkým nafta má ambície zlacňovať, pričom podľa našich prepočtov by sme tento týždeň mohli znovu vidieť zlacnenie cien nafty o 2 eurocent/l na 0,975 EUR/l a rovnako tak naturalu 95 na 1,155 EUR/l. Nafta pritom má priestor ešte ďalej zlacňovať k 0,95 EUR/l, benzín zrejme ostane oscilovať okolo 1,15 EUR/l.

/AGROBIZNIS/