Pokiaľ v predchádzajúcich mesiacoch bola sója lídrom spomedzi agrokomodít v pohybe cien smerom nahor, tentoraz ťahala so sebou celý sektor na nižšie úrovne.
Hlavným dôvodom silných poklesov bol mohutné zatváranie pozícií na trhoch medzi špekulatívnymi investormi. Tí si počas leta vybudovali silné pozície na nárast ceny, ktoré pre viacerých z nich boli veľmi ziskové. Správy prichádzajúce na trh v priebehu septembra však viacerých z nich vystrašili a radšej si svoje zisky vyberali, čo malo za následok poklesy trhov. Len v priebehu septembra znížili svoju celkovú dlhú pozíciu v sóji o 38 tisíc kontraktov (16%-ný pokles). Takýto silný predajný tlak sa musel odraziť na cene, a skutočne sója začala strácať pôdu pod nohami. Na začiatku septembra ešte vytvorila nové historické maximum na úrovni 17,89 USD za bušel, do začiatku októbra však následne klesla o 2,5 USD za bušel, čo predstavuje takmer 14%-ný pokles ceny! Impulzom na vypredávanie pozícií v sóji boli prichádzajúce správy. Podobne ako v prípade kukurice rýchle tempo zberu novej úrody trhy prekvapilo. Na konci septembra bolo zozbieraných už 41% úrody v USA, pričom 5-ročný priemer je o tomto čase len 19%. Navyše odhady výnosu na aker sa po letnom znižovaní začínajú opäť zvyšovať. Zdá sa, že úroda nakoniec nebude taká katastrofálna, ako sa pôvodne zdalo. Začínajú sa objavovať špekulácie o výnose na úrovni 40 bušelov na aker, čo by bolo výrazne viac ako posledné odhady amerického ministerstva pre poľnohospodárstvo. Napriek týmto špekuláciám si myslím, že sója ešte nepovedala posledné slovo a aj mierne vyššia úroda nebude schopná pri súčasných cenách uspokojiť všetok dopyt.
Michal Májek
Autor je komoditným portfólio manažérom Tatra Asset Management
Graf: Vývoj cien sóje na burze v Chicagu (USD/bušel):
Komplexný výhľad diania na Chicagskej burze vrátane ďalšieho výhľadu cien agrokomodít nájdete v AGROMAGAZÍNe 10/2012.
