Ďalšia podpriemerná úroda repky olejky v EÚ v roku 2012 urobila z tejto komodity nedostatkový artikel.
Zdalo by sa tak, že ceny repky olejky minimálne do žatvy roku 2013 nemôžu klesnúť. Nesmieme však zabúdať na silnú koreláciu tejto komodity s cenami sóje ako i nezanedbateľnú koreláciu s cenami ropy. Bionafta sa totiž dá produkovať i zo sójového oleja, čo tieto dve komodity úzko cenovo prepojuje. Evidentne do dokumentuje i vývoj cien repky a sóje v 4.Q 2012, keď cenovú korekciu sóje nasledovali i ceny repky. V prvom kvartáli roku 2013 by však ceny repky mali mať oporu v stabilných až rastúcich cenách sóje. Globálne zásoby sóje sú totiž výrazne pod dlhodobým priemerom, pričom dno týchto zásob sa očakáva práve v 1.Q 2013. Trhy sa momentálne sústredia na to ako bude prebiehať pestovateľská sezóna v Južnej Amerike. Práve jarná úroda sóje Brazílie, Argentíny by mala na trh priniesť rekordných 136 mil. ton novej úrody sóje a tým stabilizovať trh. Ak úroda sóje v Južnej Amerike bude naozaj vysoká, môžeme byť počas jari svedkami postupnej korekcie cien sóje, čo ovplyvní podobným smerom i ceny repky. V prvom kvartáli 2013 však ceny sóje kvôli neistote budúcej úrody v J. Amerike budú mať naďalej tendenciu držať sa na vyšších úrovniach, či dokonca ešte rásť, keďže dopyt Číny po komodite je i napriek jej vysokej cene robustný. To dáva predpoklady pre to, že i európske ceny repky na burze MATIF budú v 1.Q 2013 mať tendenciu stagnovať okolo méty 475 EUR/t, prípadne zamieriť o niečo vyššie. Isté riziká skrýva ekonomický vývoj USA a EÚ, no očakávame, že USA sa dohodnú ohľadom fiškálneho útesu a tým dovolia komoditným trhom v prvom kvartáli 2013 ostať na vysokých cenových hladinách podobným tým z druhého polroku 2012. Dramatický rast cien sóje v 1.Q 2013 neočakávame (pokiaľ J. Ameriku nezasiahne znovu La Nina, resp. nepriazeň počasia), nakoľko cenám sójového a repkového oleja pri výrobe biopalív momentálne silne konkurujú ceny palmového oleja, ktoré sú až o 30 % nižšie ako oleje zo sóje a repky. Opäť podotýkame, že v prípade nepriaznivého vývoja počasia v J. Amerike, resp. v USA, by sme mohli byť v roku 2013 svedkami pokračovania vysokých cien sóje (i repky v EÚ) a zrejme i nových historických rekordov cien týchto komodít. Pravdepodobnosť tohto scenára však odhadujeme len na 20 %.
Od jari viacero rizík
Ak sa potvrdí dobrá úroda v J. Amerike (podľa nášho názoru je tento scenár pravdepodobný na 80 %), od začiatku apríla by sa mal začať vytvárať tlak na postupný pokles cien sóje a tým aj repky. K tomu sa pridá správa o vyššej osiatej výmere sójou v USA ako v máji i prvé priaznivej odhady úrody komodity v krajine pre ročník 2013/2014, čo bude ďalší signál pre pokles cien. Nesmieme zabúdať i na riziko spomalenia americkej ekonomiky. Počas mája 2013 budú zverejnené výsledky rastu HDP USA a tie môžu byť sklamaním. AGROMAGAZÍN očakáva v tomto období aj korekciu cien ropy (náš odhad v tabuľke na s. 34), čo môže byť ďalší faktor pre pokles cien sóje i repky. Do celého tohto procesu sa podľa nášho názoru pridajú i fundamenty favorizujúce vyššiu očakávanú úrodu repky v EÚ. Nemecko totiž medziročne zvýšilo pestovateľské výmery repky o 9 % na 1,42 mil. ha, čo znamená i v prípade priemernej úrody dodá na trh medziročne naviac 0,6 mil. ton repky. V celej EÚ by mali podľa odhadov Oil World vzrásť výmery repky medziročne o 7 % na 6,55 mil. ha.
Súčasne AGROMAGAZÍN už dlhšie avizuje riziko poklesu spotreby bionafty v Nemecku, kde sa má od roku 2013 zvýšiť spotrebná daň na bionaftu zo súčasných 18,60 ct./l na 45,03 ct. l. Toto zvýšenie ceny znamená, že čistá bionafta predávaná na čerpacích staniciach v Nemecku sa stane (k predaju nafty) absolútne nekonkurencieschopná. Teoreticky to znamená, že súčasná spotreba čistej bionafty v krajine môže poklesnúť zo súčasných 150 tis. ton takmer na nulu. Spotrebu bionafty tak bude v krajine zabezpečovať už len jej povinné domiešavanie do nafty. Znamenalo by to, že potreba repky pre výrobu bioetanolu by v SRN klesla o ďalších 0,4 mil. ton. Veľkým rizikom budúcnosti biopalív je i úvaha Európskej komisie, že do emisií týchto palív započíta i tzv. nepriame emisie ILUC, čo by mohlo znamenať problém pre ďalší vývoj spotreby repky na výrobu biopalív.
Summa summarum, od jari očakávame, že tlaky na postupný pokles cien repky olejky budú pribúdať. Je reálne, že tohtoročná produkcia repky v EÚ preskočí métu 21 mil. ton, čo by pri nami očakávanom miernom ochabnutí dopytu po výrobe bionafty mohlo dokonca znamenať, že EÚ si v budúcom ročníku vystačí s produkciou repky sama (domáca spotreba repky v roku 2012 na úrovni 22,2 mil. ton). Preto očakávame postupné približovanie cien repky olejky na burze MATIF smerom k 400 EUR/t. V SR je v aktuálnom ročníku k dispozícii menej repky ako predstavuje domáca spotreba, čo vedie k tomu, že poľnohospodári ju môžu realizovať takmer na úrovni cien platných na burze MATIF. V roku 2013 v prípade vyššej produkcie (nad úroveň domácej spotreby) sa zrejme komodita bude znovu realizovať so zrážkou ceny 20 – 30 EUR/t z ceny platnej na burze MATIF v Paríži. AGROMAGAZÍN znovu upozorňuje na možnosti prehĺbenie ekonomickej krízy vo vyspelých ekonomikách, ktorá by mohla v roku 2013 napokon tlačiť ceny plodín aj pod naše očakávania. Súčasne sa však domnievame (platí to pre všetky plodiny), že centrálne banky aj v roku 2013 budú chcieť všemožne zabrániť deflácii a svojou politikou nalievania novej likvidity do ekonomiky podporia ceny agrokomodít, resp. v prípade silnejšej než nami očakávanej recesie im zabránia v dramatickom cenovom prepade, ktorý býva pre komodity v časoch ekonomických recesií bežný.
/AGROBIZNIS/
Odhad priemerných cien sóje na burze v Chicagu a cien repky olejky na burze MATIF Paríž a na slovenskom trhu v roku 2013/AGROMAGAZÍN/
Burza |
cena/jedn. |
Q1/13 |
Q2/13 |
Q3/13 |
Q4/13 |
SÓJA CBoT (USA) |
UScent/bušel rozpätie |
1650 1550 - 1700 |
1500 1350-1600 |
1350 1150 – 1350 |
1250 1150 – 1300 |
REPKA MATIF (EÚ) |
EUR/t rozpätie |
480 460-500 |
430 410-475 |
400 370-420 |
400 370-420 |
REPKA Slovensko (trh) |
EUR/t rozpätie |
465 440 - 490 |
400 400-450 |
385 360-420 |
380 360-420 |
Očakávaný vývoj cien repky olejky a sóje ako i ďalších agrokomodít v roku 2013 nájdete v našej ročenke AGROBIZNIS v roku 2013.