Ropný trh minulý týždeň zažil výpredaje vďaka sústredeným snahám o zníženie nervozity, najmä zo strany Saudskej Arábie.
Počas týždňa sa mocný minister ropného priemyslu Saudskej Arábie, pán Naim, pokúšal upokojiť trh vyhlásením, že súčasná vysoká cena ropy nie je opodstatnená, pretože globálny trh je teraz dobre zásobený a ak by bolo treba, Saudská Arábia môže uvoľniť ďalších 25 percent navyše k 10 miliónom barelov denne, ktoré teraz produkuje.
Chladná odpoveď trhu sa dá vysvetliť tak, že trh zistil, že keby bola Saudská Arábia požiadaná o ešte väčšiu produkciu, jej už tak nízke rezervné kapacity by sa ešte viac znížili, čo by malo za následok zraniteľnosť trhu voči ďalším šokom na strane ponuky. Komentáre potom zdôrazňujú obavy z pokračujúcich vysokých cien, ktoré by mohli v ďalších mesiacoch ovplyvniť svetový hospodársky rast.
Po uplynulom týždni môžeme konštatovať, že ropa Brent zostala nad cenovou hladinou 120 dolárov dlhšie ako pri líbyjskej vojne a priemerná cena dosiahla minulý mesiac 124 dolárov. Dlhá doba s takto vysokými cenami vyvoláva obavy na strane spotrebiteľov aj na strane producentov. Napríklad Saudská Arábia sa obáva, že rast cien k 150 dolárom, ako v roku 2008, by mohol spustiť novú recesiu. Vtedy bol prudký rast cien nasledovaný kolapsom dopytu a dramatickým poklesom ceny, čo si teraz Saudská Arábia nemôže dovoliť. Na vyrovnanie stále rastúcich rozpočtov potrebuje ceny nad 80 dolármi.
Trhy po týchto správach rýchlo odpísali pár dolárov, ale pozornosť naďalej púta Irán a jeho klesajúce exporty, ktoré rýchlo vyhnali cenu ropy Brent späť nad 125 dolárov. Ďalší pokles ceny spôsobili ekonomické dáta, ktoré ukázali spomaľujúcu výrobu v Európe, kde teraz hrozí dvojitá recesia, ale aj v Číne, kde výrobný index PMI za marec klesol už piaty mesiac v rade. Tieto čísla opäť ukázali, že Čína spomaľuje a ak vezmeme do úvahy, že má na svedomí 65 percent rastu svetovej spotreby komodít a konzumuje 32 percent všetkých hlavných komodít, vplyv na ich dopyt a ceny veľmi závisí na tom, či spomalenie bude postupné alebo ostré.
Horšie než očakávané ekonomické dáta postavili obchodníkov s ropou pred neľahké rozhodnutie, pretože môže prísť možné spomalenie dopytu a to by v najbližších týždňoch znamenalo presun pozornosti od klesajúcej ponuky a obáv z náhleho rastu ceny ku klesajúcim cenám. Kým je cena ropy Brent nad kľúčovou úrovňou 120 dolárov za barel, vidíme v Saxo Bank len riziko mini korekcie, pretože dôkaz skutočného narušenia dopytu sme zatiaľ nevideli. Pokiaľ cena klesne pod 120 u Brentu a pod 104 u WTI, začne vývoj robiť starosti špekulatívnym obchodníkom, ktorí držia rekordne dlhé pozície vo výške takmer 500 miliónov barelov.
Grafika: Vývoj ceny ropy Brent (USD/barel)
Brent Crude - zdroj: Bloomberg
O. S. Hansen, komoditný stratég Saxo Bank
Zdroj: MediaDom
Ďalšie informácie nájdete na: http://sk.saxobank.com/futures-komodity
