Trh s ropou našiel minulý týždeň po ďalších výpredajoch podporu. Oživenie sa podarilo vďaka obratu na akciových trhoch a nádejach, že plán prezidenta Obamu na vytvorenie nových pracovných miest podporí rast.
Dôležitejšie je z krátkodobého pohľadu napätie na spotovom trhu, kde naďalej chýba ropa z Líbye. K nižšej produkcii, ktorá vyvážila pokles dopytu v dôsledku ekonomického spomalenia, prispeli aj výpadky v Nigérii, Sýrii a v Severnom mori. Ďalej potom producenti v Mexickom zálive museli evakuovať pracovníkov pred tropickou búrkou Nate, u ktorej sa čaká, že sa premení v tretí hurikán tejto sezóny.
V priebehu týždňa dosiahol spread (cenový rozdiel) medzi ropou WTI a Brent nové maximum vo výške 27 dolárov/barel, pretože vyššie spomínané problémy s ponukou sa týkajú skôr Brent než WTI. Jedným z dôvodov bola aj viera, že zvýšenie zásob v Cushing, centrálnom sklade pre NYMEX WTI, by mohla znížiť tlak na ceny. Graf nižšie však ukazuje, že zásoby od mája padajú a aktuálne sú na úrovniach z novembra 2010 - kedy bol spread menší než jeden dolár. Aké je správna cena ropy?
Môžeme sa domnievať, že súčasný spread sa skôr vzťahuje k problémom na strane dodávky pri rope Brent. Pri rope brent pozorujeme silne klesajú krivku v Backwardation, spotová cena je o viac než dva doláre vyššia ako dodávka za tri mesiace. Ak napätie zmizne, môžeme čakať prispôsobenie ceny do nižšieho pásma v rozpätí 108-118 dolárov. Ropa WTI je teraz lacná v súvislostí s tým, že Cushing nepreteká, ale kým neuvidíme zlepšenie ekonomickej aktivity, budú sa investori na ropu WTI aj naďalej pozerať negatívne.
Ole Sloth Hansen, komoditný stratég, Saxo Bank.
Snímka: Zásoby ropy v centrálnom sklade USA v Cushingu (stĺpcový graf + y – os vpravo) a rozdiel medzi cenami ropy Brent (Severné more, dôležité európske ceny) a WTI (ceny v USA) – vyjadrené červenou krivkou a y – os vpravo.
Ďalšie informácie nájdete na: http://sk.saxobank.com/futures-komodity
