David Karkulín
Predstavte si svet sci-fi, v ktorom si potrebujete požičať peniaze
na pre vás zaujímavú investíciu, pričom banka je k vám tak prívetivá, že nielen že vám poskytne úver, no súčasne k nemu pribalí bonus v podobe negatívnej úrokovej sadzby, čo de facto znamená, že vám bude platiť za to, že ste si od nej požičali. Že sa to nemôže stať? Tak vedzte, že sme k tomu veľmi blízko. Podľa najnovších správ niektoré dánske banky už začali poskytovať úvery s až 20 ročnou fixáciou, za ktoré si neúčtujú žiadne úroky! Inými slovami, sú s úrokovou sadzbou na 0 % p.a. Niekto si povie, že toto je absolútne dno, no zdá sa, že globálni menotvorcovia (centrálne banky) majú na to iný názor. Čoraz viac začínajú experimentovať s negatívnymi sadzbami, pričom aj Európska centrálna banka v septembri už pohla svoje úroky hlbšie do mínusu. Všetci tí, ktorí držia finančné rezervy, tak budú za to penalizovaní, pretože budú musieť platiť úroky. Centrálne banky tak chcú podporiť ďalší rozmach poskytovania úverov bankami tak, aby tieto naštartovali ekonomiku. Avšak tým, že tlačia sadzby hlbšie do mínusu, bankám klesajú výnosy z úrokov. Nízke úroky sme pocítili aj my bežní spotrebitelia, zatiaľ však len v podobe vyšších poplatkov za bankové služby. Ak však úrokové sadzby zamieria ešte viac do mínusu, potom je reálny scenár, že za vložené peniaze v banke bude potrebné platiť úrok. Na druhej strane ten, kto si požičia za negatívnu sadzbu, banka mu ako bonus k tomu bude každý mesiac úrok vyplácať. Bizarný to svet. Pre poľnohospodárstvo by to však mohlo mať aj pozitívne dopady. Do životaschopných investičných projektov by mohli natiecť nové úvery a ešte by farmári mohli k tomu získať nejaký ten úrok. Na druhej strane sporitelia v Európe budú v prípade negatívnych úrokov trestaní hneď dvojnásobne. Inflácia v eurozóne, aj keď v súčasnosti len vo výške 1,7 % p.a., im berie z kúpnej sily peňazí a po novom im z nej možno už čoskoro odkrojí ďalší kus i negatívny úrok. Na Slovensku je pritom inflácia na takmer 3 % - tách. Pri negatívnom úroku 1 % tak peniaze uložené v banke stratia každoročne 4 %. Určite si poviete, že je potom lepšie ich mať doma (za 0 % úrok) ako v banke (za – 1 % úrok). To je pravda. No čítal som už i štúdiu Medzinárodného menového fondu, kde sa navrhuje rozdelenie meny na digitálnu (elektronickú) a hotovosť, pričom obidve meny budú mať svoj výmenný kurz. Ak sa uplatnia na digitálnu menu negatívne úroky, hotovosť sa prepočíta konverzným kurzom tak, aby zohľadnila negatívny úrok. Toto je jedna z ciest, ako by mohli negatívne úroky rozbehnúť ekonomiku. Pretože negatívne úroky znehodnocujú menu, je rozumnejšie nedržať peniaze, ale ich investovať. To všetko má logiku. No aké budú dôsledky takéhoto experimentu, to nateraz nikto nevie odhadnúť.
