pictor revy basf

capalo revy right

capalo revy

Utorok 11.marca 2025, meniny má Angela/Angelika, zajtra Gregor

V januári sme zrealizovali na domácom trhu 50 ton produkcie pšenice. Trošku sme „zaspali“ v rámci vianočnej pohody, keď sme si nechali ujsť príležitosť pre hedžing časti novej úrody plodín.

Bilancia na hedžingovom účte

Vitajte pri 12. pokračovaní seriálu článkov týkajúcich sa realizácie predajného plánu produkcie plodín na virtuálnej 500 ha farme AGROMAGAZÍNu.

Ostatný mesiac sme sa rozhodli zrealizovať na domácom trhu 50 ton produkcie pšenice plus v rámci burzových obchodov sme uzatvorili marcový kontrakt 2023 pšenice v objeme 100 ton so slušným ziskom.

Doteraz sme uzatvorili 10 obchodov na burze (9 na MATIFe a 1 na CBoT), pričom v rámci týchto uzatvorených (ukončených) obchodov sme doteraz zaknihovali zisk 40533 EUR (tab.2, časť B).

K 15.2. 2023 naše otvorené pozície na hedžingovom účte (3 obchody) evidujú zisk 27 612 EUR, čo znamená medzimesačný pokles hodnoty účtu o 5 901 EUR v otvorených pozíciách (tab. 1). Pre ozrejmenie, hodnota otvorených pozícií v absolútnom vyjadrení poklesla medzimesačne viac (viď. tabuľka 1 v minulom vydaní AGROMAGAZÍNu), keďže sme uzatvorili jednu pozíciu so ziskom 11925 EUR a teda táto suma už nie je súčasťou hodnoty účtu v otvorených pozíciách.  

Pripomíname, že všetky nové otvorené pozície ako aj realizované obchody v priebehu mesiaca zverejňujeme hneď po realizácii týchto obchodov na našom twitterovom účte @agromagazin. Zmeny evidujeme v priložených tabuľkách.

Pšenica

V minulom vydaní predajného plánu sme avizovali, že keď ceny pšenice a kukurice na burze MATIF zaznamenajú protipohyb v rámci svojho poklesného trendu a dostanú sa podľa nášho prepočtu k 320 EUR/t pri pšenici a k 300 EUR/t pri kukurici, zrealizujeme ďalšie obchody. Náš predpoklad bol správny a pšenica skutočne zaznamenala pekný protipohyb až k 316 EUR/t a kukurica sa vyštverala simultánne k 301 EUR/t. Háčik bol však v tom, že sa to udialo práve počas Vianoc a my sme si chceli dať trošku pokoj o burzy. No a než sme znovu otvorili náš obchodný účet v úvode januára, obidve plodiny sa obchodovali znovu o 20 EUR/t lacnejšie. Nevyužitá príležitosť. Práve pri pšenici, no i pri kukurici čoraz urgentnejšie uvažujeme o tom, že by sme si mohli zahedžovať ceny aspoň 50 ton novej úrody. Ceny obilnín sú atraktívne, no ak príde ekonomická recesia, ich súčasné úrovne nemusia vydržať.

Od polovice januára však vidíme na trhu s komoditami stabilizáciu ich cien, čo je najskôr výsledkom správ o tom, že Čína by mohla otvoriť svoju ekonomiku a tým podporiť aj ceny komodít. Ceny pšenice ako aj kukurice prestali robiť nové minimá a tak sme sa rozhodli v polovici januára 2023 urobiť taktický obchod. Na burze MATIF sme definitívne zatvorili zvyšnú pozíciu marcového kontraktu pšenice v objeme 100 ton tým, že sme komoditu nakúpili za 287,50 EUR/t. Pozícia nám tak vyniesla zisk 119,25 EUR/t, resp. 11 925 EUR (viď tabuľka 2). Na fyzickom trhu sme sa však rozhodli nepredať celých 100 ton zahedžovanej produkcie pšenice, ale len 50 ton pšenice a to za cenu 260 EUR/t (pre týchto 50 ton sa tak naša finálna cena vyšplhala na 260 + 119,25 EUR/t = 379,25 EUR/t). Prečo táto taktika – či povedzme si, tak trošku špekulácia? Veríme totiž, že súčasný turbulentný trh ešte dokáže aspoň krátkodobo zdvihnúť ceny pšenice počas 1. Q. 2023 ako na burze MATIF, tak i na domácom trhu v SR. Tento potenciálny rast by sme radi využili jednak na ďalší predaj pšenice na fyzickom trhu ako aj kontrahovanie ďalšej malej časti budúcej produkcie pšenice na burze MATIF cez futures.

Aktuálne sme tak pri pšenici v pozícii, že máme cez burzu stále zakontrahovaných 200 ton komodity, pričom v sklade na podniku ostáva 250 ton pšenice. Okrem toho máme pri pšenici zakontrahovaných prvých 50 ton produkcie v novej sezóne 2023/24. Apropos, marcový kontrakt 2023 pšenice sme uzatvorili celý aj z dôvodu toho, že tento kontrakt čoskoro expiruje. Pritom pár týždňov pred expiráciou sa jeho likvidita spravidla citeľne znižuje, čo môže mať za následok divokejšie pohyby ceny. Preto je rozumné vždy opustiť kontrakt o trošku skôr.

Kukurica

Pri kukurici sa v súčasnosti cítime trošku paralyzovaní a nerobíme stále nič. Na domácom trhu v SR pritom cena komodity ostatné dva mesiace dosť klesla, dokonca rýchlejšie ako klesá jej cena momentálne na burze MATIF. To znamená, že cenová prémia medzi SK trhom a trhom futures sa vyvíja negatívne, čo nie je veľmi dobrá správa. Napriek tomu sme sa rozhodli zatiaľ vyčkávať. Máme zahedžovaných 150 ton kukurice cez burzu MATIF a 250 ton kukurice reálne v sklade. Podobne ako pri pšenici, aj pri kukurici by sa mohol trh aspoň dočasne odraziť vyššie. To bude čas na predaj na domácom trhu a určite vstúpime aj do nejakých futures kontraktov s cieľom hedžingu prvej časti budúcej úrody. Malú porciu novej úrody si však zrejme zahedžujeme čoskoro aj v prípade, že by ceny kukurice ďalej klesali. Momentálne nám burza MATIF za novú úrodu ponúka 269 EUR/t, čo nie je zlá cena. Popravde až nás to núti predať teraz aspoň 1 kontrakt (50 ton) za túto cenu.... ale ešte odoláme a chvíľu počkáme.

Repka

Vianočný čas prial aj cenám repky – cena novej úrody sa na moment vytiahla nahor na 598 EUR/t, len 2 EUR/t pod nami avizovanú cenu (600 EUR/t), pri ktorej sme mali v pláne kontrahovať časť novej úrody. Ako inak, toto maximum repka predviedla na prelome roka, keď sa nám nechcelo sledovať trhy. Chyba. Od úvodu roka do úvodu februára pritom cena novej úrody padla k 543 EUR/t – čo znamená, že ak by sme nezaváhali, za 1 mesiac nám kontrakt mohol priniesť zisk 57 EUR/t. Inak kontrakty sa dajú v obchodnej platforme otvoriť aj automaticky zadaním príslušného príkazu, čo sme ale tiež neurobili. Neznamená to však, že príležitosti na tomto trhu už nebudú. Podobne ako pri obilninách, aj pri repke volíme vyčkávaciu taktiku, keďže sa nateraz zdá, že i ceny repky prestali ostatné dni tvoriť nové cenové minimá. Okrem toho v januári dosiahnuté cenové minimum repky na úrovni 522 EUR/t vnímame ako veľmi silnú úroveň podpory, od ktorej sa ceny môžu mať ambíciu odrážať na vyššie úrovne. Nie je to náhoda, napokon cena 522 EUR/t bola dlhodobým cenovým maximom repky na MATIFe, ktoré nebolo prekonané viac ako dekádu. To neznamená, že ceny repky nemôžu v roku 2023 poklesnúť pod 520 EUR/t, no pri prvom kontakte s touto úrovňou táto môže pôsobiť ako efektívna bariéra, ktorá minimálne dočasne môže odraziť ceny repky na vyššie úrovne. Zatiaľ sa to potvrdzuje, keďže cena od tretej dekády januára rastie, pričom sila trhu nám napovie či ísť do prvého hedžingu časti produkcie už o pár dní, prípadne až neskôr. Pri repke však zrejme znovu čoskoro uzatvoríme aj nejaký forwardový kontrakt na predaj na domácom trhu SK. Cena nad 500 EUR/t ostáva zaujímavá. Ako sme už minule naznačili, možno čoskoro siahneme aj na možnosť využitia tzv. opcií. V niektorom z ďalších vydaní si vysvetlíme princípy ich fungovania.  

 

David Karkulín

Tento článok nájdete vo februárorvom vydaní AGROMGAZÍNu na s.38-39.

Mesačník AGROMAGAZÍN si môžete predplatiť tu.

 

Tab. 1: Predajný plán produkcie: Burzové obchody virtuálnej farmy AGROMAGAZÍNu v sezóne 2022/23 vrátane aktuálnej hodnoty otvorených pozícií na hedžingovom obchodnom účte k 15.2.2023.

Plodina

Objem/

Burza

Dátum realizácie obchodu

Realizované obchody

Aktuálna otvorená pozícia

zisk/strata z obchodu k 

15.2.2023

Medzimesačná zmena

EUR

Pšenica

200 t

MATIF

29.4.2022

4 kontrakty

short futures máj 23

predaj za cenu 372 EUR/t

+ 75,25 EUR/t

Otvorená pozícia

zisk 15 050 EUR

-2 700

Kukurica

150 t

MATIF

24.5.2022

3 kontrakty

short futures jún 23

predaj za cenu 365 EUR/t

+ 69,75 EUR/t

Otvorená pozícia –

zisk 10 462 EUR

-2 438

     

SEZÓNA 2023/24

 

 

Pšenica

50 t

MATIF

31.10.2022

1 kontrakt

short futures sept 23

predaj za cenu 328,75 EUR/t

+ 42 EUR/t

Otvorená pozícia

zisk 2 100 EUR

-763

Hodnota hedžingového účtu

 

15.2.2023

 

+ 27 612 EUR

-5 901 EUR

Plánovaná produkcia farmy (500 ha) v sezóne 2022/23: 1100 ton pšenice (200 ha), 300 ton repky (100 ha), 800 ton kukurice (100 ha), 125 ton sóje (50 ha) a 115 t slnečnice (50 ha).

Finálna reálna produkcia v sezóne 2022/23: 314 t repky, 1026 t pšenice, 110 t slnečnice, 130 t sóje, 450 t kukurice 

Poznámka: Všetky nové otvorené pozície ako aj realizované obchody v priebehu mesiaca zverejňujeme hneď po realizácii týchto obchodov na našom twitterovom účte @agromagazin.

Tab. 2 časť A: Zrealizované predaje plodín na fyzickom trhu SR (sezóna 2022/23):

Plodina

Objem

Dátum realizácie obchodu

Typ realizovaného obchodu

Aktuálna pozícia

Realizačná cena

ČASŤ A: PREDAJE na FYZICKOM TRHU:

Repka

4 obchody

 

 

 

 

 

Predaj ukončený

100 t

29.3.2022

Forward. kontr

fyz. trh SR

 Dodanie 7/22

800 EUR/t

100 t

24.5.2022

Forward. kontr

fyz. trh SR

Dodanie 7/22

820 EUR/t

50 t

27.7.2022

Predaj z dvora fyz. trh SR

Dodanie 7/22

630 EUR/t

64 t

24.11.2022

Predaj z dvora fyz. trh SR

Dodanie 11/22

565 EUR/t

Pšenica

12,5 % NL

4 obchody

400 t

20.5.2022

Forward. kontr

fyz. trh SR

 Dodanie 7/22

380 EUR/t

200 t

9.11.2022

Predaj z dvora fyz. trh SR

Dodanie 11/22

315 EUR/t

126 t

24.11.2022

Predaj z dvora fyz. trh SR

Dodanie 11/22

300 EUR/t

 

50 t

18.1.2023 NOVÝ OBCHOD!

Predaj z dvora fyz. trh SR

 

Dodanie 1/23

260 EUR/t

Kukurica

2 obchody

100 t

31.10.2022

Forward. kontr

fyz. trh SR

Dodanie 11/22

315 EUR/t

100 t

24.11.2022

Predaj z dvora fyz. trh SR

Dodanie 11/22

270 EUR/t

Slnečnica

1 obchod

110 t

31.10.2022

Predaj z dvora fyz. trh SR

Dodanie 10/22

560 EUR/t Predaj ukončený

Sója

1 obchod

130 t

19.12.2022

Predaj z dvora fyz. trh SR

 Dodanie 12/22

480 EUR/t

Predaj ukončený

 

Tab. 2 časť B: Zrealizované hedžingové OBCHODY NA BURZE (sezóna 2022/23)

Plodina

burza

Objem

(typ obchodu)

Kontrakt

Short/

long pozícia

Otvorenie pozície

Cena (N/P)

dátum

Zatvorenie pozície

Cena (N/P)

dátum

Netto

Zisk/

Strata na tonu

Zisk/ strata z obchodu

Repka

MATIF

50 t

(spreadový obchod)

Aug 22

Nov 22

Short/long

770 €/t (P)

744 €/t (N)

30.3.2022

800,25 €/t (N)

794,25 €/t (P)

26.5.2022

-30,25 €/t

+50,25 €/t

Netto:

+ 20 €/t

Zisk 1 000 € z obchodu

 

50 t (futures)

Máj 23

Short

742 €/t (P)

30.3.2022

685 €/t (P)

22.6.2022

+57,00 €/t

Zisk 2 850 € z obchodu

 

50 t

(spreadový obchod)

Nov 22

Máj 23

Short/long

864,5 €/t (P)

845 €/t (N)

29.4.2022

649,25 €/t (N)

647,50 €/t (P)

20.7.2022

+215,25 €/t

-197,25 €/t

Netto: Zisk 17,25 €/t

Zisk 862 €

z obchodu

 

50 t (futures)

Nov 22

Short

800 €/t (P)

26.5.2022

645,75 €/t (N)

27.7.2022

+144,25 €/t

Zisk 7 212 € z obchodu

Pšenica

MATIF

100 t (futures)

Máj 23

Short

320 €/t (P)

29.3.2022

312,00 €/t (N)

25.7.2022

+8 €/t

Zisk 800 € z obchodu

 

100 t (futures)

Mar 23 Short

50% pozície

406 €/t (P)

24.5.2022

319 €/t (N)

24.11.2022

+87 €/t

Zisk 8 700 € z obchodu

 

100 t (futures)

Mar 23 Short

50% pozície

406 €/t (P)

24.5.2022

319 €/t (N)

18.1.2023

+119,25 €/t

 

Zisk

11 925 € z obchodu

Kukurica

MATIF

100 t (futures)

Jún 23

Short

331,25 €/t (P)

29.4.2022

290 €/t (N)

29.6.2022

+41,25 €/t

Zisk 4 125 € z obchodu

 

50 t (futures)

Jún 23

Short

25% pozície

365 €/t (P)

24.5.2022

304,5 €/t (N)

24.11.2022

+60,5 €/t

Zisk 3 025 € z obchodu

Sója

CBoT

27,2 t  = 1000 bušelov (futures)

Nov 22

Short

15,22 $/bu (P)

25.5.2022

Kurz 1,07$/€

14,11 $/bu (N) 6.9.2022

Kurz 0,99$/€

+1,11 $/bu

1,2 €/t*

*zmena kurzu!

Zisk 1 112$ z obchodu

Zisk 33 € z obchodu

Bilancia uzatvorených obchodov na burze (10 obchodov)

ZISK:

40 532 EUR

Vysvetlivky: N – nákup, P- predaj ,

short pozícia – ochrana pred poklesom ceny, long pozícia – ochrana pred rastom ceny

SHORT (t.j. krátka) pozícia znamená otvorenie pozície prostredníctvom predaja (P)  komodity, pričom následné vysporiadanie obchodu sa deje cez spätný nákup (N) rovnakého objemu – preto short pozícia zarába na poklese ceny a prerába na raste ceny. V prípade LONG (dlhej) pozície je to naopak. Pri otvorení nakupujeme a vysporiadame pozíciu jej predajom. Preto LONG pozícia zarába na raste ceny komodity a prerába pri poklese ceny.

MATIF: 1 kontrakt = 50 ton pšenice, kukurice, repky

CBoT: 1 minikontrakt = 1000 bušelov = 27,2 t sóje

Predplatné Agromagazínu

AGROMAGAZÍN je mesačník o ekonomike a financiách v agrosektore.

Predplaťte si časopis samostatne, alebo iný z našich časopisov a získajte ho ZADARMO.

Viac o predplatnom Agromagazínu

Ponuka našej vydavateľskej skupiny

agromagazin

pole

mechanizacia

chov