Nachádzame sa konci tretej štvrtiny marketingového ročníka 2024/25, kedy odhady bilancie pšenice ponúkajú malý priestor na prekvapenia. Trh sa čoraz viac zameriava na novú úrodu po tom, ako chladné počasie v polovici februára vytlačilo ceny pšenice na najvyššie úrovne za niekoľko mesiacov, ešte predtým, než koncom februára opäť prudko klesli kvôli obavám z obchodnej vojny. Počasie pravdepodobne zostane hlavným ťahúňom cien pšenice.
Svetová bilancia sa naďalej sústreďuje na Rusko. USDA odhaduje celkový ruský export pšenice na túto sezónu na 45,5 mil. ton, zatiaľ čo súkromní analytici ako SovEcon znížili svoje prognózy na 42 mil. ton.
Analytici očakávajú, že globálne odhadované koncoročníkové zásoby pšenice zostanú v marci stabilné na úrovni 257,5 mil. ton (február: 257,6 mil. ton). Globálne zásoby pšenice zostávajú na najnižšej úrovni za deväť rokov, ale trh s pšenicou často reaguje na úroveň zásob menej ako trhy s kukuricou a sójou. Dôležitejšia je dynamika ponuky a dopytu v kľúčových krajinách, kde sa väčšina zásob sa nedostane na otvorený trh.
Produkcia pšenice v EÚ sa v ročníku 2024/25 odhaduje na 121,4 mil. ton, čo je výrazný pokles v porovnaní s predchádzajúcou sezónou. Spotreba zostáva stabilná na úrovni približne 107 mil. ton. Koncoročníkové zásoby sa odhadujú na 12,5 mil. ton, čo naznačuje na zníženie zásob v dôsledku stabilného dopytu a pokračujúceho slušného tempa exportov. Kombinácia klesajúcej produkcie a stabilného exportu by mohla ešte viac stesniť situáciu v oblasti zásobovania v EÚ aj vo svete. V posledných týždňoch sa prémie na spotovom trhu zvýšili z -20 €/t v niektorých regiónoch Nemecka pre B-pšenicu (11,5 % NL) až na -2 €/t, čo ukazuje na to, aké napäté je zásobovanie na trhu. Situácia sa môže v najbližších týždňoch ešte zhoršiť. Preto treba byť veľmi opatrný pri krátkych pozíciách (stávky na pokles cien).
Lars Kuchenbuch, komoditný analytik
KS Agrar, Nemecko
